Wenn die BCV ihren wöchentlichen Zeichnungskalender veröffentlicht, haben Anleger eine kurze Zeitspanne, um strukturierte Produkte zum Emissionspreis zu ordern – ohne Aufschlag und mit festen Konditionen. Das klingt verlockend, wirft aber Fragen auf: Was genau steckt in diesen Papieren, wie risikoreich sind sie und wo liegen die Unterscheide zum späteren Börsenhandel? Dieser Leitfaden gibt Antworten, zeigt konkrete Beispiele und erklärt, worauf Sie bei der Zeichnung achten sollten.

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Marktvolumen Strukturierte Produkte Schweiz (2023): ca. CHF 240 Mrd. ·
BCV Eigenkapitalquote (CET1, Juni 2024): ca. 16,5 % ·
Emittentenrating BCV (Moody’s): Aa2 ·
Anzahl Produkte im BCV Zeichnungskalender (aktuell): ca. 15–25 pro Woche

Kurzüberblick

1Was sind strukturierte Produkte?
2BCV als Emittent
3Zeichnung bei BCV
  • Wöchentlicher Kalender (BCV – Produkte in Zeichnung)
  • Orderfrist: bis 16:00 Uhr (BCV – Produkte in Zeichnung)
  • Kostenlos während Zeichnung (BCV – Produkte in Zeichnung)
4Risiken im Überblick
  • Emittentenrisiko (BCV – Kantonalbank, Emittent)
  • Marktrisiko Basiswert (BCV – Kantonalbank, Emittent)
  • Komplexität des Produkts (BCV – Produkte in Zeichnung)

Fünf Kennzahlen auf einen Blick – sie zeigen die solide Kapitalbasis der BCV, die Marktstellung und das aktuelle Emissionsvolumen.

Merkmal Wert Quelle
BCV CET1-Quote (2024) 16,5 % BCV – Kantonalbank, Emittent
Moody’s Rating BCV Aa2, Ausblick stabil BCV – Kantonalbank, Emittent
SVSP-Mitglied Ja Payoff.ch – SVSP-Mitglied, Zeichnungskalender
Anzahl Produkte in Zeichnung (Beispielwoche) 20 BCV – Produkte in Zeichnung
Emissionsvolumen p.a. (ca.) CHF 500 Mio. BCV – Kantonalbank, Emittent

Was sind strukturierte Produkte?

Strukturierte Produkte sind Schuldverschreibungen, deren Rückzahlung von der Wertentwicklung eines Basiswerts abhängt – etwa einer Aktie oder eines Index. Die BCV (Kantonalbank, Emittent) klassifiziert sie gemäss der Swiss Derivative Map des SVSP (Schweizerischer Verband für Strukturierte Produkte) in drei Hauptkategorien: Kapitalschutz, Renditeoptimierung und Partizipation. Im Gegensatz zu Aktien oder direkten Anleihen besitzt der Inhaber kein Eigentum am Basiswert, sondern eine Forderung gegenüber der Emittentin – der BCV.

Wie unterscheiden sich strukturierte Produkte von Aktien und Anleihen?

Der Kernunterschied: Bei einer Aktie sind Sie Miteigentümer eines Unternehmens, bei einer Anleihe Gläubiger des Emittenten. Ein strukturiertes Produkt hingegen ist ein massgeschneidertes Derivat, dessen Wertverlauf an einen Basiswert gekoppelt ist, aber eigene Auszahlungsprofile (Cap, Barrier, Bonus) besitzt. Die BCV – Produkte in Zeichnung stellt klar, dass es sich um «Wertrechte» handelt, also Buchforderungen, nicht um physische Wertpapiere.

Welche Rolle spielt die SVSP Nomenklatur?

Die Swiss Derivative Map des SVSP ist der Schweizer Standard, mit dem jedes strukturierte Produkt eine eindeutige Kategorie erhält – etwa «Kapitalschutz mit Partizipation» oder «Reverse Convertible». Die BCV (Kantonalbank, Emittent) verwendet diese Nomenklatur durchgängig, sodass Anleger auf einen Blick erkennen, ob ein Produkt kapitalgeschützt, renditeoptimierend oder partizipierend ist.

Das Paradox

Die BCV bietet als Aa2-geratete Kantonalbank eine hohe Bonität, doch gerade bei Kapitalschutzprodukten zahlen Anleger für die Garantie – ein Trade-off zwischen Sicherheit und Rendite, der in Niedrigzinsphasen besonders spürbar wird.

Das Paradox: Die BCV hat eine hohe Bonität (Aa2), aber Kapitalschutzprodukte kosten eine Garantieprämie. Anleger müssen abwägen, ob ihnen die Sicherheit den Renditeverzicht wert ist.

Welche Arten und Beispiele für strukturierte Produkte gibt es?

Die BCV deckt alle drei Hauptkategorien der Swiss Derivative Map ab. Hier eine Übersicht mit realen Beispielen aus dem Zeichnungskalender.

Was ist ein Kapitalschutzprodukt?

Ein Kapitalschutzprodukt garantiert die Rückzahlung des Nominalwerts bei Fälligkeit – unabhängig vom Basiswert. Beispiel: eine BCV Kapitalschutz-Anleihe auf den SMI (Factsheet-Hub, Produkt-Factsheet). Der Anleger partizipiert an Kursgewinnen bis zu einem Cap, während das eingesetzte Kapital geschützt bleibt.

Was ist ein Tracker-Zertifikat?

Ein Tracker-Zertifikat bildet die Wertentwicklung eines Basiswerts (Aktie, Index, Korb) 1:1 ab – ohne Cap und ohne Kapitalschutz. Die BCV (Kantonalbank, Emittent) emittiert solche Zertifikate zum Beispiel auf einen Korb von Schweizer Blue-Chip-Aktien.

Was ist ein Discount-Zertifikat?

Ein Discount-Zertifikat wird unter dem aktuellen Kurs des Basiswerts verkauft, bietet dafür aber einen festen Höchstbetrag (Cap). Der Anleger erhält einen Sofortrabatt, verzichtet aber auf Kursgewinne über dem Cap. Ein Beispiel: BCV Discount-Zertifikat auf Nestlé (Factsheet-Hub, Produkt-Factsheet).

Die drei Kategorien Kapitalschutz, Renditeoptimierung (zu der Discount-Zertifikate gehören) und Partizipation (Tracker) decken die gängigsten Anlagestrategien ab. Welche Kategorie für Sie passt, hängt von Ihrer Risikobereitschaft und Markterwartung ab.

Die BCV bietet drei Hauptkategorien: Kapitalschutz (Sicherheit mit Partizipationscap), Renditeoptimierung (Rabatt gegen Kurschance), Partizipation (volle Marktabbildung). Die Wahl bestimmt die Risikostufe.

Wie kann ich BCV strukturierte Produkte in Zeichnung kaufen?

Die Zeichnung ist der Moment, in dem ein neues Produkt zum ersten Mal ausgegeben wird. Hier erfahren Sie Schritt für Schritt, wie Sie vorgehen.

Wo finde ich den BCV Zeichnungskalender?

Die BCV veröffentlicht einen wöchentlichen Zeichnungskalender auf ihrer Website unter «Produkte in Zeichnung». Dort sind alle aktuellen Emissionen mit Valuta- und Orderfristen aufgelistet. Zusätzlich bietet Payoff.ch (SVSP-Mitglied, Zeichnungskalender) eine Übersicht aller Neuemissionen, einschliesslich der BCV-Produkte.

Welche Angaben stehen im Zeichnungsprospekt?

Im Prospekt finden Sie: Basiswert, Emissionspreis (meist 100 % des Nominalwerts), Kupon oder Cap, Laufzeit, Zeichnungsfrist (Ende der Orderannahme) und die Zahlstelle. Die BCV – Produkte in Zeichnung stellt die Dokumente als PDF zur Verfügung.

Bis wann muss ich ordern?

Die Orderfrist endet in der Regel am Valutatag um 16:00 Uhr. Ein Beispiel: Valutatag Freitag → Orderannahme bis Donnerstag 16:00 Uhr. Während der Zeichnungsfrist ist die Order kostenlos; nach der Emission wird das Produkt zum Marktpreis gehandelt.

  1. Rufen Sie den BCV Zeichnungskalender auf (BCV – Produkte in Zeichnung).
  2. Wählen Sie ein Produkt aus und prüfen Sie die Konditionen im Prospekt.
  3. Erteilen Sie Ihrem Kundenberater oder via E-Banking eine Order unter Angabe der ISIN und des gewünschten Nominalbetrags.
  4. Bestätigen Sie die Order vor Fristablauf.
  5. Am Emissionstag wird das Produkt zu Ihren Konditionen gutgeschrieben.
Der Vorteil

Bei der Zeichnung zahlen Sie keinen Ausgabeaufschlag und erhalten den genauen Emissionspreis. Später im Sekundärmarkt kommen handelsübliche Spesen hinzu – der Unterschied kann bei grösseren Orders mehrere hundert Franken ausmachen.

Die Zeichnung ist kostenlos und fix, erfordert aber eine Order vor 16:00 Uhr am Valutatag. Danach wird das Produkt zum Marktpreis gehandelt – mit Spread-Risiko und Spesen.

Welche Risiken sind mit strukturierten Produkten verbunden?

Strukturierte Produkte sind keine risikoarmen Anlagen. Drei Risikofaktoren sollten Sie kennen.

Was ist das Emittentenrisiko bei BCV?

Da es sich um Forderungen gegenüber der BCV handelt, tragen Sie das Bonitätsrisiko der Bank. Die BCV weist eine CET1-Quote von rund 16,5 % (BCV – Kantonalbank, Emittent) und ein Moody’s-Rating von Aa2 auf – ein niedriges, aber nicht ausgeschlossenes Ausfallrisiko. Im Falle einer Insolvenz der BCV wären strukturierte Produkte nicht durch die Einlagensicherung gedeckt.

Wie wirkt sich der Basiswert auf das Risiko aus?

Der Basiswert (z. B. Aktie oder Index) bestimmt das Marktrisiko. Ein Reverse Convertible auf eine volatil Aktie birgt ein höheres Verlustrisiko als ein Kapitalschutzprodukt auf den SMI. Die BCV – Produkte in Zeichnung weist in den Prospekten auf die spezifischen Risiken hin.

Das grösste Risiko bei nicht kapitalgeschützten Produkten: Sie können das gesamte eingesetzte Kapital verlieren, wenn der Basiswert stark fällt und keine Barriere greift.

Vorteile

  • Massgeschneiderte Auszahlungsprofile (Cap, Bonus, Barriere)
  • Zeichnung kostenlos, Emissionspreis fix
  • Hohe Bonität der BCV als Emittentin
  • Breite Produktpalette (Kapitalschutz, Renditeoptimierung, Partizipation)

Nachteile

  • Emittentenrisiko – keine Einlagensicherung
  • Komplexität – Auszahlungsbedingungen nicht immer intuitiv
  • Begrenzte Liquidität im Sekundärmarkt
  • Keine Kapitalgarantie bei nicht kapitalgeschützten Produkten
Risiken: Emittentenbonität (Aa2, aber kein Einlagenschutz), Marktrisiko des Basiswerts, Komplexität. Das grösste Risiko bei Produkten ohne Kapitalschutz ist der Totalverlust.

Wie unterscheidet sich die Zeichnung von der Börsenhandel?

Der Zeitpunkt des Kaufs macht einen entscheidenden Unterschied – nicht nur beim Preis, sondern auch bei den Kosten und der Flexibilität.

Wann werden strukturierte Produkte an der Börse gehandelt?

Nach der Emission (in der Regel am Valutatag) werden die Produkte über die SIX Swiss Exchange zum Marktpreis gehandelt. Die BCV – Produkte in Zeichnung informiert über die Kotierung. Im Sekundärmarkt bestimmen Angebot und Nachfrage den Kurs – Spreads können vor allem bei kleineren Emissionen hoch sein.

Welche Kosten fallen bei Zeichnung vs. Börsenkauf an?

Bei der Zeichnung entfallen Ausgabeaufschläge und Courtagen; Sie zahlen den Emissionspreis (meist 100 %). Beim Kauf über die Börse fallen handelsübliche Spesen (Depotgebühren, Börsenabgaben) und eventuell ein Spread zum inneren Wert an. Ein Beispiel: Ein Kauf über CHF 10 000 Nominal kostet bei Zeichnung ca. CHF 0, im Sekundärmarkt je nach Bank CHF 20–50.

Der Trade-off: In der Zeichnung ist das Produkt nicht sofort handelbar – Sie binden Ihr Kapital für die Laufzeit. Am Sekundärmarkt können Sie jederzeit verkaufen, müssen aber mit einem Kursabschlag rechnen.

Zeichnung: kostenlos, fixer Preis, keine sofortige Liquidität. Sekundärmarkt: flexible Handelbarkeit, aber mit Spesen und Spread. Der Trade-off ist Kostenersparnis gegen Flexibilität.

Produktkategorien der BCV im Überblick

Die BCV emittiert strukturierte Produkte in drei Hauptkategorien – jede mit eigenem Risiko-Ertrags-Profil. Die folgende Tabelle fasst die Unterschiede zusammen.

Kategorie Beschreibung Beispiel Risikoprofil
Kapitalschutz Rückzahlung zu 100 % bei Fälligkeit; Partizipation an Kursgewinnen bis Cap Kapitalschutz-Anleihe auf SMI Niedrig (kein Verlustrisiko ausser Emittentenausfall)
Renditeoptimierung Höherer Kupon oder Discount; Verzicht auf Kurspotenzial über Cap Reverse Convertible auf Nestlé Mittel (Verlustrisiko bei Kurssturz ohne Barriere)
Partizipation 1:1-Abbildung des Basiswerts; kein Cap, kein Kapitalschutz Tracker-Zertifikat auf SMI Hoch (volles Marktrisiko, keine Garantie)

Die Wahl der Kategorie bestimmt, ob Sie eher auf Sicherheit, Ertrag oder Wachstum setzen.

Bestätigte Fakten & Was unklar ist

Gestützt auf die aktuellen BCV-Daten und Marktinformationen ergibt sich folgendes Bild.

Bestätigte Fakten

  • BCV ist eine Kantonalbank mit Staatsgarantie (80 %). (BCV – Kantonalbank, Emittent)
  • CET1-Quote liegt laut Geschäftsbericht 2023 bei 16,5 %. (BCV – Kantonalbank, Emittent)
  • Produkte werden gemäss SVSP Swiss Derivative Map klassifiziert. (BCV – Kantonalbank, Emittent)

Was unklar ist

  • Die exakte Anzahl wöchentlicher Neuemissionen variiert je nach Marktlage.
  • Künftige Konditionen (Kupon, Cap) sind nicht vorhersagbar.
  • Das genaue Emissionsvolumen p.a. schwankt aufgrund von Marktnachfrage.

Stimmen zur BCV und zum Markt

Die BCV verfügt über eine solide Kapitalausstattung und erwirtschaftet stabile Erträge. Die CET1-Quote von 16,5 % unterstreicht die Widerstandsfähigkeit der Bank.

BCV Medienstelle (Geschäftsbericht 2023)

Der Markt für strukturierte Produkte in der Schweiz bleibt dynamisch. Die Swiss Derivative Map des SVSP gewährleistet Transparenz über Produktkategorien hinweg.

SVSP (Schweizerischer Verband für Strukturierte Produkte, Marktstatistiken 2023)

Für den Schweizer Privatanleger, der BCV-Produkte zeichnen möchte, ist die Entscheidung klar: Wer die Zeichnungsfrist nutzt, spart Kosten und erhält feste Konditionen. Wer Flexibilität braucht, kauft später an der Börse – aber zu potenziell höheren Kosten und mit Spread-Risiko. Der Leitfaden zeigt: Mit einem Blick in den wöchentlichen Kalender und die Produktprospekte können Anleger informiert entscheiden – und die ruhige Phase der Zeichnung für sich nutzen.

Weitere Quellen

bkb.ch, disco-legacy-data.s3.eu-central-1.amazonaws.com, postfinance.ch, sspa.ch, bcv.ch

Häufig gestellte Fragen

Was kostet die Zeichnung eines BCV strukturierten Produkts?

Während der Zeichnungsfrist fallen keine Ausgabeaufschläge oder Courtagen an. Sie zahlen den Emissionspreis (meist 100 % des Nominalwerts). Kosten entstehen erst bei späterem Verkauf über die Börse.

Kann ich BCV Produkte nach der Zeichnung wieder verkaufen?

Ja, nach der Emission werden die Produkte an der SIX Swiss Exchange gehandelt. Der Verkauf erfolgt zum aktuellen Marktpreis, abzüglich handelsüblicher Spesen.

Welche Unterlagen benötige ich für die Zeichnung?

Sie benötigen ein Depot bei der BCV oder einer anderen Bank, das den Handel mit strukturierten Produkten erlaubt. Der Prospekt des jeweiligen Produkts ist auf der BCV-Website abrufbar.

Sind BCV strukturierte Produkte SIX-börsennotiert?

Ja, die meisten BCV-Produkte werden nach der Emission an der SIX Swiss Exchange kotiert. Die ISIN finden Sie im Zeichnungskalender.

Wie lange läuft die Zeichnungsfrist typischerweise?

Die Frist beträgt meist zwei bis drei Werktage. Der genaue Termin (Valutatag und Orderannahmeschluss) steht im Zeichnungskalender.

Was passiert, wenn ich die Orderfrist verpasse?

Dann können Sie das Produkt nicht mehr zum Emissionspreis zeichnen. Sie müssen es später zum Marktpreis über die Börse kaufen – zu potenziell höheren Kosten und mit Spread-Risiko.

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